Choice of corporate risk management tools under moral hazard

Result code in IS VaVaI

<a href="https://www.isvavai.cz/riv?ss=detail&h=RIV%2F67985998%3A_____%2F06%3A00039384" target="_blank" >RIV/67985998:_____/06:00039384 - isvavai.cz</a>

Result on the web

—

DOI - Digital Object Identifier

—

Result language

angličtina

Original language name

Choice of corporate risk management tools under moral hazard

Original language description

This paper examines the choice of tools for managing a firm?s operational risks: cash reserves, insurance contracts, and financial assets under an optimal financing contract that solves moral hazard between insiders and outside investors. Risk managementis valuable as it reduces the costs of raising external financing, increases debt capacity, lessens underinvestment, and improves welfare. I show that insurance is superior as it facilitates the outside financing relationship but leads to inefficient excessive continuation if used without coverage limits. When insurance against an operational risk is not available, the firm uses financial assets instead or resorts to holding cash reserves.

Czech name

Výběr nástrojů pro řízení operačního rizika za subjektivního rizika

Czech description

Článek zkoumá volbu mezi těmito nástroji řízení operačního rizika firmy: tvorba hotovostních rezerv, pojištění a investice do finančních aktiv. Výběr nástrojů pro řízení operačního rizika je analyzován jako výsledek optimálně nastaveného finančního kontraktu, který řeší morální hazard mezi firmou a investory na externích finančních trzích. Řízení rizika zvyšuje hodnotu firmy neboť vede ke snížení nákladů na získání kapitálu prostřednictvím finančních trhů a umožňuje zvýšení dluhové kapacity firmy. Ukazuji, že pojištění operačního rizika je nejvýhodnější, protože firmě nejvíce usnadňuje získání prostředků z externích zdrojů. Pokud však pojištění nemá stanoveno limity plnění, může vést k neúměrnému udržování firmy při životě v případech, kdy má být zlikvidována. Není-li pojištění operačního rizika možné, bude firma toto riziko upravovat investicemi do finančních aktiv nebo se uchýlí k vytvoření hotovostních rezerv.

Type

J_x - Unclassified - Peer-reviewed scientific article (Jimp, Jsc and Jost)

CEP classification

AH - Economics

OECD FORD branch

—

Project

<a href="/en/project/LC542" target="_blank" >LC542: Center of Advanced Political Economy Research</a><br>

Continuities

Z - Vyzkumny zamer (s odkazem do CEZ)

Publication year

2006

Confidentiality

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Name of the periodical

CERGE-EI Working Paper Series

ISSN

1211-3298

e-ISSN

—

Volume of the periodical

-

Issue of the periodical within the volume

298

Country of publishing house

CZ - CZECH REPUBLIC

Number of pages

43

Pages from-to

1-43

UT code for WoS article

—

EID of the result in the Scopus database

—