Rent extraction by large shareholders: evidence using dividend policy in the Czech Republic

Result code in IS VaVaI

<a href="https://www.isvavai.cz/riv?ss=detail&h=RIV%2F67985998%3A_____%2F06%3A00080426" target="_blank" >RIV/67985998:_____/06:00080426 - isvavai.cz</a>

Result on the web

—

DOI - Digital Object Identifier

—

Result language

angličtina

Original language name

Rent extraction by large shareholders: evidence using dividend policy in the Czech Republic

Original language description

Using cross-sectional analysis of corporate dividend policy we show that large shareholders extract rents from firms and expropriate minority shareholders in the weak corporate governance environment of an emerging economy. By comparing dividends paid across varying corporate ownership structures - concentration, type, and domicile of ownership - we quantify these effects and reveal that they are substantial. We find that the target payout ratio for firms with majority ownership is low but that the presence of a significant minority shareholder increases the target payout ratio and hence precludes a majority owner from extracting rent. In contrast to other studies from developed markets, our unique dataset from the Czech Republic for the period 1996-2003 permits us to take account of the endogeneity of ownership.

Czech name

Získávání renty velkými vlastníky akcií: důkaz s použitím dividendové politiky v České republice

Czech description

Provedením průřezové analýzy dividendové politiky firem demonstrujeme, že v prostředí rozvíjející se ekonomiky s nepříliš vyspělým mechanismem řízení firem získávají dominantní vlastníci ekonomickou rentu a okrádají minoritní vlastníky. Porovnáním vyplácených dividend podle jednotlivých vlastnických struktur (koncentrace, domicil a typ vlastnictví) kvantifikujeme tyto efekty a poukazujeme na to, že jsou značné. Dokumentujeme, že cílový dividendový výplatní poměr pro firmy s dominantním vlastníkem je nízký a přítomnost silného minoritního vlastníka zvyšuje výplatní poměr a zamezuje největšímu vlastníku v získávání ekonomické renty. Na rozdíl od ostatních studií z rozvinutých ekonomik nám náš unikátní soubor dat z České republiky za období 1996 až 2003 umožnuje vyřešit problém s endogenitou vlastnictví.

Type

D - Article in proceedings

CEP classification

AH - Economics

OECD FORD branch

—

Project

<a href="/en/project/GA402%2F06%2F1293" target="_blank" >GA402/06/1293: Performance, efficiency and behavior of the Czech firms from transition to the EU integration: Theoretical foundations and empirical evaluation</a><br>

Continuities

Z - Vyzkumny zamer (s odkazem do CEZ)

Publication year

2006

Confidentiality

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Article name in the collection

Proceedings of the 24th International Conference Mathematical Methods in Economics 2006

ISBN

80-7043-480-5

ISSN

—

e-ISSN

—

Number of pages

40

Pages from-to

21-60

Publisher name

University of West Bohemia in Pilsen

Place of publication

Plzeň

Event location

Plzeň

Event date

Sep 13, 2006

Type of event by nationality

CST - Celostátní akce

UT code for WoS article

—