Systemic and Non-systemic Components of the Exchange Rate Risks in the Czech Economy
Project goals
The proposed project aims at establishing the relative importance of macroeconomic risks among identifiable sources of the Czech koruna exchange rate volatility. For this purpose, it will develop an optimizing model of international investment thatseparates the macro- and the residual (e.g. coming from non-systemic liquidity management) exchange rate risks by jointly analyzing the key asset price dynamics in- and outside a small open economy. The model will be an extension of the standardInternational Consumption-based Capital Asset Pricing Model (ICCAPM). Additionally, it will allow for non-zero FOREX order flow generated by a representative investor. This order flow will be understood as a random process spanned by both the macro-risks and the residual uncertainty factors that reflect the non-systemic deviations of the observed exchange rate from the unobserved "Walrasian", or "balanced" exchange rate obeying the uncovered parity rule. The model will then be used to obtain a risk
Keywords
Public support
Provider
Czech Science Foundation
Programme
Standard projects
Call for proposals
Standardní projekty 8 (SGA02005GA-ST)
Main participants
Ústav teorie informace a automatizace AV ČR, v. v. i.
Contest type
VS - Public tender
Contract ID
—
Alternative language
Project name in Czech
Systémové a nesystémové komponenty kurzového rizika v české ekonomice
Annotation in Czech
Navrhovaný projekt je zaměřen na zjištění relativního významu makroekonomických faktorů mezi identifikovatelnými zdroji volatility směnného kurzu české koruny. Pro tento účel bude vyvinut model optimalizující mezinárodní investiční rozhodování, kterýbudeschopen oddělit makro-a zbytkové (například pocházející z řízení likvidity jednotlivými investory nemajícího systémovou povahu) rizikové kurzové faktory tím, že umožní formální analýzu cen klíčových aktiv uvnitř a vně malé otevřené ekonomiky. Modelbudezobecněním standardního International Consumption-based Capital Asset Pricing Model (ICCAPM). Navíc, ale bude připouštět netriviální tok objednávek na devizovém trhu pocházející od reprezentativního investora. Tento tok objednávek bude pojat jakožtonáhodný proces generovaný jednak makroekonomickými riziky a jednak reziduálními faktory nejistoty odrážejícími odchylky od nepozorovatelného "Walrasianského" neboli "vyváženého" směnného kurzu, který splňuje podmínku nepokryté parity. Model pak bude
Scientific branches
Completed project evaluation
Provider evaluation
U - Uspěl podle zadání (s publikovanými či patentovanými výsledky atd.)
Project results evaluation
A theoretical model of a balanced exchange rate in a small open economy (the exchange rate that does not induce unidirectional cross-border cash transfers in the FX market) and its estiamtion for teh Czech koruna has been developed. The estimation proced
Solution timeline
Realization period - beginning
Jan 1, 2005
Realization period - end
Jan 1, 2005
Project status
U - Finished project
Latest support payment
—
Data delivery to CEP
Confidentiality
S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů
Data delivery code
CEP06-GA0-GA-U/07:6
Data delivery date
Jan 15, 2009
Finance
Total approved costs
332 thou. CZK
Public financial support
332 thou. CZK
Other public sources
0 thou. CZK
Non public and foreign sources
0 thou. CZK
Basic information
Recognised costs
332 CZK thou.
Public support
332 CZK thou.
100%
Provider
Czech Science Foundation
CEP
AH - Economics
Solution period
01. 01. 2005 - 01. 01. 2005