Aktivace identifikovatelných nehmotných aktiv z hlediska důsledků pro výnosové ocenění podniku

Kód výsledku v IS VaVaI

<a href="https://www.isvavai.cz/riv?ss=detail&h=RIV%2F62690094%3A18450%2F15%3A50004218" target="_blank" >RIV/62690094:18450/15:50004218 - isvavai.cz</a>

Nalezeny alternativní kódy

RIV/61384399:31110/15:00049169

Výsledek na webu

—

DOI - Digital Object Identifier

—

Jazyk výsledku

čeština

Název v původním jazyce

Aktivace identifikovatelných nehmotných aktiv z hlediska důsledků pro výnosové ocenění podniku

Popis výsledku v původním jazyce

Ocenění společností s vysokým podílem rozvahově nevykazovaných identifikovatelných nehmotných aktiv představuje obtížný úkol, protože provozní a obchodní modely těchto firem zpravidla nevyžadují vysoké investice do dlouhodobých nakupovaných aktiv. Základní ukazatele finanční analýzy, jako ROCI (rentabilita investovaného kapitálu) v důsledku nízké míry investic (CAPEX) selhávají. Je-li podnik ziskový, tak ROCI odvozená z účetních údajů bude relativně velmi vysoká a ke konvergenci na ekonomicky očekávatelnou úroveň WACC nedojde nikdy, což je bez náležitého odůvodnění neudržitelné. Důvodem je, jak tvrdíme v tomto článku, absence identifikovatelných nehmotných aktiv v rozvaze. Proto ve vazbě na účetní standard IFRS 3 navrhujeme řešení v podobě "aktivace" identifikovatelných nehmotných aktiv v rozvaze (doménová jména, marketingové a procesní know-how, databáze, technologické nástroje atd.) a metodicky se zabýváme důsledky pro modely výnosového ocenění DCF a EVA.

Název v anglickém jazyce

Activation of Identifiable Intangible Assets And Its Consequences For the Income Based Valuation

Popis výsledku anglicky

Valuation of companies with substantial dependence on internally created intangible assets is a difficult task for various specific characteristics of the nature and operational business model of such firms. It is well know that basic measures of financial analysis such as ROCI (Return on Capital Invested) will fail since there is usually no need for investments (CAPEX). Sales and cash flows are generated by business projects which are not necessitating high capital investments into land, equipment andtechnology. Even the need for working capital is mostly limited. If the venture is profitable, ROCE, ROA and also ROE, derived from accounting figures will be relatively very high. The troubled thing in the composition of an income based valuation usinga DCF modelling approach will be the profitability of net investments and its convergence to the level of the cost of capital. Since there are not net investments reported, the profitability of net investments and the total capital invest

Druh

J_x - Nezařazeno - Článek v odborném periodiku (Jimp, Jsc a Jost)

CEP obor

AE - Řízení, správa a administrativa

OECD FORD obor

—

Projekt

—

Návaznosti

V - Vyzkumna aktivita podporovana z jinych verejnych zdroju

Rok uplatnění

2015

Kód důvěrnosti údajů

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Název periodika

Odhadce a oceňování majetku

ISSN

1213-8223

e-ISSN

—

Svazek periodika

21

Číslo periodika v rámci svazku

2

Stát vydavatele periodika

CZ - Česká republika

Počet stran výsledku

12

Strana od-do

44-55

Kód UT WoS článku

—

EID výsledku v databázi Scopus

—