Efficiency tests for investment opportunities
Project goals
We will propose efficiency tests which take into account portfolio diversification and are based on various Data Envelopment Analysis (DEA) models. The goal is to identify the investment opportunities that perform well without specifying attitude to risk. We will use general deviation measures as the inputs and return measures as the outputs. We will discuss the choice of the set of investment opportunities including portfolios with limited number of assets and transaction costs. We will compare the efficiency scores leading to relations between the sets of efficient investment opportunities. According to the relations the tests strength will be compared. Super-efficiency concept for efficient units ranking will be extended to the diversification consistent models and relations to risk-aversion will be discussed. We will use the sample approximation technique to deal with models where underlying distribution of asset returns is multivariate continuous. We will focus on rate of convergence of the method. All the approaches will be applied to real data from financial markets.
Keywords
Portfolio efficiencyefficiency testsData Envelopment Analysissample approximation
Public support
Provider
Czech Science Foundation
Programme
Post-graduate (doctorate) grants
Call for proposals
Postdoktorandské granty 14 (SGA0201300006)
Main participants
—
Contest type
VS - Public tender
Contract ID
13-03749P
Alternative language
Project name in Czech
Testy eficience investičních příležitostí
Annotation in Czech
V projektu představíme nové testy eficience, které zohledňují diverzifikaci mezi aktivy a které jsou postaveny na základech modelů analýzy obalu dat (DEA). Naším cílem je identifikovat kvalitní investiční příležitosti bez bližší specifikace naší averze kriziku. Jako vstupy využijeme obecné míry deviace, jako výstupy míry výnosu. Budeme diskutovat výběr množiny investičních příležitostí, která může zahrnovat transakční náklady a omezení na počet zahrnutých aktiv v portfoliu. U testů porovnáme optimálníhodnotu vyjadřující skóre eficience. Na jejich základě můžeme testy klasifikovat dle síly. Rozšíříme koncept super-eficience pro seřazení eficientních příležitostí v testech s diverzifikací a podíváme se na vztah k rizikové averzi. Pro řešení úloh, kde předpokládáme vícerozměrné spojité rozdělení výnosů, využijeme simulační techniky s důrazem na analýzu rychlosti konvergence ke skutečným hodnotám. Všechny zavedené přístupy budou aplikovány na reálná data z finančních trhů.
Scientific branches
Completed project evaluation
Provider evaluation
V - Vynikající výsledky projektu (s mezinárodním významem atd.)
Project results evaluation
The project was completed in accordance with the proposal, the number and quality of publications is above-average for this project category. Contribution of the conducted research to other, related areas is probable.
Solution timeline
Realization period - beginning
Feb 1, 2013
Realization period - end
Dec 31, 2015
Project status
U - Finished project
Latest support payment
Apr 10, 2015
Data delivery to CEP
Confidentiality
S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů
Data delivery code
CEP16-GA0-GP-U/01:1
Data delivery date
May 6, 2016
Finance
Total approved costs
1,150 thou. CZK
Public financial support
1,150 thou. CZK
Other public sources
0 thou. CZK
Non public and foreign sources
0 thou. CZK
Basic information
Recognised costs
1 150 CZK thou.
Public support
1 150 CZK thou.
100%
Provider
Czech Science Foundation
CEP
BB - Applied statistics, operational research
Solution period
01. 02. 2013 - 31. 12. 2015