Posouzení modelů odhadu tržního rizika s využitím DEA přístupu

Kód výsledku v IS VaVaI

<a href="https://www.isvavai.cz/riv?ss=detail&h=RIV%2F61989100%3A27510%2F17%3A10236529" target="_blank" >RIV/61989100:27510/17:10236529 - isvavai.cz</a>

Výsledek na webu

<a href="https://www.vse.cz/polek/1134" target="_blank" >https://www.vse.cz/polek/1134</a>

DOI - Digital Object Identifier

<a href="http://dx.doi.org/10.18267/j.polek.1134" target="_blank" >10.18267/j.polek.1134</a>

Jazyk výsledku

čeština

Název v původním jazyce

Posouzení modelů odhadu tržního rizika s využitím DEA přístupu

Popis výsledku v původním jazyce

Modelování, měření a řízení finančních rizik je nezbytnou součástí managementu finančních institucí, která by měla vést k efektivní alokaci dostupných zdrojů. Přístupy na bázi Value at Risk byly využívány jako prostředek pro měření tržního rizika od konce 20. století, byť v poslední době je ze strany regulátorů vyvíjen tlak na současné využití komplexněji pojaté metody Expected Shortfall. Zatímco vyhodnocení modelů odhadu tržního rizika na bázi Value at Risk je poměrně jednoduché a spočívá v tzv. technice zpětného testování, v případě Expected Shortfall obdobný postup použít nelze. V tomto článku se proto zaměřujeme na alternativní způsob komplexního vyhodnocení odhadů Value at Risk na různých hladinách významnosti s využitím přístupu obalové analýzy dat (DEA), které by v konečném důsledku mělo vést k přijetí modelu vhodného i z hlediska kritéria Expected Shortfall. Z ilustrativních výsledků na akciovém trhu v USA se jako vhodný jeví model NIG a historická simulace, naopak normální rozdělení pravděpodobnosti a model GARCH jsou nevhodné. Pro odhad parametrů lze doporučit interval mírně kratší než dva roky.

Název v anglickém jazyce

Examination of Market Risk Estimation Models via DEA Approach Modelling

Popis výsledku anglicky

Measuring and managing of financial risks is an essential part of the management of financial institutions. The appropriate risk management should lead to an efficient allocation of available funds. Approaches based on measure Value at Risk have been used as a means for measuring market risk since the late 20th century, although regulators newly suggest to apply more complex method Expected Shortfall. While evaluating models for market risk estimation based on Value at Risk is relatively simple and involves so-called backtesting procedure, in the case of Expected Shortfall we cannot apply similar procedure. In this article we therefore focus on an alternative method for comprehensive evaluation of VaR models at various significance levels by means of data envelopment analysis (DEA). This approach should lead to the adoption of the model which is also suitable in terms of the Expected Shortfall criteria. Based on the illustrative results from the US stock market we conclude that NIG model and historical simulation should be preferred to normal distribution and GARCH model. We can also recommend to estimate the parameters from the period slightly shorter than two years.

Druh

J_imp - Článek v periodiku v databázi Web of Science

CEP obor

—

OECD FORD obor

50202 - Applied Economics, Econometrics

Projekt

<a href="/cs/project/GA13-13142S" target="_blank" >GA13-13142S: Ověření vhodnosti jednotlivých Lévyho modelů pro vybrané úlohy finanční modelování</a><br>

Návaznosti

P - Projekt vyzkumu a vyvoje financovany z verejnych zdroju (s odkazem do CEP)

Rok uplatnění

2017

Kód důvěrnosti údajů

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Název periodika

Politická ekonomie

ISSN

0032-3233

e-ISSN

—

Svazek periodika

65

Číslo periodika v rámci svazku

2

Stát vydavatele periodika

CZ - Česká republika

Počet stran výsledku

18

Strana od-do

161-178

Kód UT WoS článku

000401685900002

EID výsledku v databázi Scopus

2-s2.0-85018731225