Dividend smoothing and firm valuation

Kód výsledku v IS VaVaI

RIV/67985998:_____/22:00558897 - isvavai.cz

Nalezeny alternativní kódy

RIV/00216208:11640/22:00568746

Výsledek na webu

https://doi.org/10.1017/S0022109021000673

DOI - Digital Object Identifier

10.1017/S0022109021000673

Jazyk výsledku

angličtina

Název v původním jazyce

Dividend smoothing and firm valuation

Popis výsledku v původním jazyce

We examine the relationship between dividend smoothing and firm valuation across 21 countries using several empirical methods and smoothing measures. Our main results show that dividends are capitalized at significantly larger values for high-smoothing firms than for low-smoothing firms. We also find that dividend-smoothing premiums are higher in countries with weak shareholder protection – suggesting that smoothing serves as a substitute mechanism to reduce agency costs. Overall, our findings support the view that managers use dividend smoothing predominantly as a bonding mechanism to reduce agency costs (Leary and Michaely (2011)), and not as a rent extraction mechanism (Lambrecht and Myers (2012)).

Název v anglickém jazyce

Dividend smoothing and firm valuation

Popis výsledku anglicky

We examine the relationship between dividend smoothing and firm valuation across 21 countries using several empirical methods and smoothing measures. Our main results show that dividends are capitalized at significantly larger values for high-smoothing firms than for low-smoothing firms. We also find that dividend-smoothing premiums are higher in countries with weak shareholder protection – suggesting that smoothing serves as a substitute mechanism to reduce agency costs. Overall, our findings support the view that managers use dividend smoothing predominantly as a bonding mechanism to reduce agency costs (Leary and Michaely (2011)), and not as a rent extraction mechanism (Lambrecht and Myers (2012)).

Druh

J_imp - Článek v periodiku v databázi Web of Science

CEP obor

—

OECD FORD obor

50202 - Applied Economics, Econometrics

Projekt

GA16-20451S: Správa a řízení společností v mezinárodním prostředí - Nové poznatky

Návaznosti

I - Institucionalni podpora na dlouhodoby koncepcni rozvoj vyzkumne organizace

Rok uplatnění

2022

Kód důvěrnosti údajů

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Název periodika

Journal of Financial and Quantitative Analysis

ISSN

0022-1090

e-ISSN

1756-6916

Svazek periodika

57

Číslo periodika v rámci svazku

4

Stát vydavatele periodika

US - Spojené státy americké

Počet stran výsledku

27

Strana od-do

1621-1647

Kód UT WoS článku

000783360800001

EID výsledku v databázi Scopus

2-s2.0-85119181877