Systematic Risk Changes, Negative Realized Excess Returns and Time-Varying CAPM Beta

Kód výsledku v IS VaVaI

<a href="https://www.isvavai.cz/riv?ss=detail&h=RIV%2F00216208%3A11230%2F15%3A10281363" target="_blank" >RIV/00216208:11230/15:10281363 - isvavai.cz</a>

Výsledek na webu

<a href="http://journal.fsv.cuni.cz/mag/article/show/id/1322" target="_blank" >http://journal.fsv.cuni.cz/mag/article/show/id/1322</a>

DOI - Digital Object Identifier

—

Jazyk výsledku

angličtina

Název v původním jazyce

Systematic Risk Changes, Negative Realized Excess Returns and Time-Varying CAPM Beta

Popis výsledku v původním jazyce

We make two methodological modifications to the method of testing CAPM beta and we show that these significantly affect inferences about the association between CAPM beta and stock returns. While the conventional beta proxy is indeed largely unrelated torealized stock returns (in fact the relationship is slightly negative), using forward-looking beta and eliminating unrealistic assumptions about expected market returns makes it (highly) significant. In addition, we show that complementary empirical factors - size and ratio of book-to-market value of equity - that are sometimes presented as potential remedies to beta's deficiencies do not seem to outperform beta. This suggests that weak empirical support for CAPM beta is likely caused by complicationswith implementing CAPM rather than by the weakness of the underlying concept.

Název v anglickém jazyce

Systematic Risk Changes, Negative Realized Excess Returns and Time-Varying CAPM Beta

Popis výsledku anglicky

We make two methodological modifications to the method of testing CAPM beta and we show that these significantly affect inferences about the association between CAPM beta and stock returns. While the conventional beta proxy is indeed largely unrelated torealized stock returns (in fact the relationship is slightly negative), using forward-looking beta and eliminating unrealistic assumptions about expected market returns makes it (highly) significant. In addition, we show that complementary empirical factors - size and ratio of book-to-market value of equity - that are sometimes presented as potential remedies to beta's deficiencies do not seem to outperform beta. This suggests that weak empirical support for CAPM beta is likely caused by complicationswith implementing CAPM rather than by the weakness of the underlying concept.

Druh

J_x - Nezařazeno - Článek v odborném periodiku (Jimp, Jsc a Jost)

CEP obor

AE - Řízení, správa a administrativa

OECD FORD obor

—

Projekt

Výsledek vznikl pri realizaci vícero projektů. Více informací v záložce Projekty.

Návaznosti

P - Projekt vyzkumu a vyvoje financovany z verejnych zdroju (s odkazem do CEP)

Rok uplatnění

2015

Kód důvěrnosti údajů

S - Úplné a pravdivé údaje o projektu nepodléhají ochraně podle zvláštních právních předpisů

Název periodika

Finance a úvěr

ISSN

0015-1920

e-ISSN

—

Svazek periodika

65

Číslo periodika v rámci svazku

2

Stát vydavatele periodika

CZ - Česká republika

Počet stran výsledku

24

Strana od-do

167-190

Kód UT WoS článku

000352100500004

EID výsledku v databázi Scopus

2-s2.0-84926312200